Financial Risk Aversion and Household Asset Diversification

This paper explores the relationship between risk attitude and asset diversification in household portfolios. We first examine the impact of manifested risk aversion on the total number of distinct assets held in a portfolio (naive diversification). The second part of the paper focuses on a more sophisticated strategy of diversification and asks whether financial theory is compatible with observed diversification patterns. Based on the German Socioeconomic Panel which provides unique measures of individual propensity for taking risk, the results of the regression analysis show that, along with some socioeconomic characteristics, the propensity for taking investment risk is an important predictor of a household's diversification strategy. However, some of our findings are strongly at odds with what the concept of mean-variance utility suggests.household finances, diversification, financial portfolio

Private Households Display Strong Aversion to Investment Risk

The broadest possible diversification of investments is considered an important strategy for minimizing investment risk. Most households in Germany do distribute their financial assets over several types of investment. However, investment behavior is only partially consistent with the overall readiness for risk-taking reported by heads of households. This is demonstrated by a current empirical study based on data from the Socio-Economic Panel Study (SOEP). The probability of diversification does tend to rise according to the degree of risk aversion, yet not when it comes to a "fully diversified investment basket." With a higher fear of risk, the tendency to fill a portfolio with every kind of investment falls. Clearly, households make decisions in keeping with a principle propagated by Keynes: security and liquidity come first. The readiness to invest in riskier assets rises with the number of secure investments already in place in the portfolio.Household finances, Diversification, Financial portfolio

Fluorescence imaging microscopy studies on single molecule diffusion and photophysical dynamics

Within the last years, e.g. by investigating the fluorescence of single molecules in biological cells, remarkable progress has been made in cell biology extending conventional ensemble techniques concerning temporal / spatial resolution and the detection of particle subpopulations [82]. In addition to employing single fluorophores as "molecular beacons" to determine the position of biomolecules, single molecule fluorescence studies allow to access the photophysical dynamics of genetically encoded fluorescent proteins itself. However, in order to gain statistically consistent results, e.g. on the mobility behavior or the photophysical properties, the fluorescence image sequences have to be analyzed in a preferentially automated and calibrated (non-biased) way. In this thesis, a single molecule fluorescence optical setup was developed and calibrated and experimental biological in-vitro systems were adapted to the needs of single molecule imaging. Based on the fluorescence image sequences obtained, an automated analysis algorithm was developed, characterized and its limits for reliable quantitative data analysis were determined. For lipid marker molecules diffusing in an artifcial lipid membrane, the optimum way of the single molecule trajectory analysis of the image sequences was explored. Furthermore, effects of all relevant artifacts (specifically low signal-to-noise ratio, finite acquisition time and high spot density, in combination with photobleaching) on the recovered diffusion coefficients were carefully studied. The performance of the method was demonstrated in two series of experiments. In one series, the diffusion of a fluorescent lipid probe in artificial lipid bilayer membranes of giant unilamellar vesicles was investigated. In another series of experiments, the photoconversion and photobleaching behavior of the fluorescent protein Kaede-GFP was characterized and protein subpopulations were identified

Financial Risk Aversion and Household Asset Diversification

This paper explores the relationship between risk attitude and asset diversification in household portfolios. We first examine the impact of manifested risk aversion on the total number of distinct assets held in a portfolio (naive diversification). The second part of the paper focuses on a more sophisticated strategy of diversification and asks whether financial theory is compatible with observed diversification patterns. Based on the German Socioeconomic Panel which provides unique measures of individual propensity for taking risk, the results of the regression analysis show that, along with some socioeconomic characteristics, the propensity for taking investment risk is an important predictor of a household's diversification strategy. However, some of our findings are strongly at odds with what the concept of mean-variance utility suggests.Household finances, diversification, financial portfolio

Numerical Methods for the QCD Overlap Operator:III. Nested Iterations

The numerical and computational aspects of chiral fermions in lattice quantum chromodynamics are extremely demanding. In the overlap framework, the computation of the fermion propagator leads to a nested iteration where the matrix vector multiplications in each step of an outer iteration have to be accomplished by an inner iteration; the latter approximates the product of the sign function of the hermitian Wilson fermion matrix with a vector. In this paper we investigate aspects of this nested paradigm. We examine several Krylov subspace methods to be used as an outer iteration for both propagator computations and the Hybrid Monte-Carlo scheme. We establish criteria on the accuracy of the inner iteration which allow to preserve an a priori given precision for the overall computation. It will turn out that the accuracy of the sign function can be relaxed as the outer iteration proceeds. Furthermore, we consider preconditioning strategies, where the preconditioner is built upon an inaccurate approximation to the sign function. Relaxation combined with preconditioning allows for considerable savings in computational efforts up to a factor of 4 as our numerical experiments illustrate. We also discuss the possibility of projecting the squared overlap operator into one chiral sector.Comment: 33 Pages; citations adde

Auswirkungen differenzierter ökologischer Bewirtschaftung von Ansaat- und Dauergrünland auf Futterangebot, Fressverhalten sowie Weideleistung und Schlachtreife von Ochsen und Färsen

Von 2004 bis 2006 wurde durch die Universität Halle-Wittenberg am ZTT Iden der LLFG Sachsen-Anhalt ein Versuch zur Weidemast von Rindern auf 26 ha extensiv ökologisch bewirtschaftetem Dauergrünland in zwei Düngungsstufen (0 und 70 kg N/ha) durchgeführt. Die jährlich zwei Versuchsherden bestanden aus je circa 30 Absetzern (Ochsen und Färsen) üblicher Gebrauchskreuzungen (2004; tragende HF-Färsen). Der Tierbesatz lag bei max. 1 - 1,4 GV/ha. Die Versuchsflächen (vier Koppeln/Herde) lagen auf drei, bezüglich Bodenart, Feuchtigkeit und Pflanzenbestand, unterschiedlichen Standorten. Die Artenzahl war vom vorhandenen Pflanzenbestand zu Versuchsbeginn abhängig. Ein Flächentyp (Ansaatgrünland, leichter Boden) zeigte sich äußerst problematisch hinsichtlich Pflanzenbestand und Ertrag. Im überständigen Aufwuchs wurden vorwiegend Blattmasse enthaltende Bestandesschichten bevorzugt und Stängel und Blüten verschmäht. Die Energiekonzentrationen und Verdaulichkeiten des aufgenommenen Futters lagen deutlich über denen im Mittel des Futterangebotes, wobei der Unterschied besonders gegen Ende einer Teilflächenbeweidung deutlich wurde. Die Tiere waren in der Lage, durch die Futterselektion sehr lange ein hohes Qualitätsniveau zu halten und somit rückläufige Qualitätsentwicklungen zu einem guten Teil auszugleichen. Die Alkanmethode erwies sich mit der Unterscheidung ledig nach Artengruppen und für Untersuchungen von teils überständigen Pflanzenaufwüchsen zur Ermittlung einer artengruppenspezifischen Futterselektion als ungeeignet. Bezüglich des Tierverhaltens konnten zwischen beiden Herden signifikante, geringfügige Unterschiede festgestellt werden. Die mittleren Lebendmassezunahmen lagen bei über 800g pro Tag und waren hinsichtlich der Düngungsvarianten nicht signifikant unterschiedlich. Die Schlachtkörper sowohl der Ochsen wurden mit U und R (Fleischigkeit) eingestuft. Bei über 80 % der Tiere wurde die angestrebte Fettklasse 3 erzielt

Hohe Risikoaversion privater Haushalte bei Geldanlagen

Eine möglichst breite Streuung der Geldanlagen gilt als eine wichtige Strategie der Risikominimierung bei Investitionsentscheidungen. Die Mehrzahl der Haushalte in Deutschland streut auch ihr Geldvermögen über mehrere Anlageformen. Ihr Anlageverhalten stimmt jedoch nur bedingt mit der von Haushaltsvorständen bekundeten Risikobereitschaft überein. Dies zeigt eine aktuelle empirische Studie auf Basis des Sozio-oekonomischen Panels (SOEP). So steigt zwar die Wahrscheinlichkeit, seine Anlagen zu streuen tendenziell mit der Risikoaversion an, allerdings nur solange es sich nicht um einen "vollständig gestreuten Anlagekorb" handelt. Die Neigung, ein Portfolio mit allen Anlageformen zu halten, nimmt mit wachsender Scheu vor dem Risiko ab. Offenbar entscheiden Haushaltsvorstände nach dem bereits von Keynes propagierten Prinzip: Sicherheit und Liquidität kommen zuerst. Die Bereitschaft in riskantere Anlagen zu investieren, steigt mit der Anzahl bereits bestehender sicherer Anlagen im Portfolio.Household finances, Diversification, Financial portfolio

Efficient Object-Based Hierarchical Radiosity Methods

The efficient generation of photorealistic images is one of the main subjects in the field of computer graphics. In contrast to simple image generation which is directly supported by standard 3D graphics hardware, photorealistic image synthesis strongly adheres to the physics describing the flow of light in a given environment. By simulating the energy flow in a 3D scene global effects like shadows and inter-reflections can be rendered accurately. The hierarchical radiosity method is one way of computing the global illumination in a scene. Due to its limitation to purely diffuse surfaces solutions computed by this method are view independent and can be examined in real-time walkthroughs. Additionally, the physically based algorithm makes it well suited for lighting design and architectural visualization. The focus of this thesis is the application of object-oriented methods to the radiosity problem. By consequently keeping and using object information throughout all stages of the algorithms several contributions to the field of radiosity rendering could be made. By introducing a new meshing scheme, it is shown how curved objects can be treated efficiently by hierarchical radiosity algorithms. Using the same paradigm the radiosity computation can be distributed in a network of computers. A parallel implementation is presented that minimizes communication costs while obtaining an efficient speedup. Radiosity solutions for very large scenes became possible by the use of clustering algorithms. Groups of objects are combined to clusters to simulate the energy exchange on a higher abstraction level. It is shown how the clustering technique can be improved without loss in image quality by applying the same data-structure for both, the visibility computations and the efficient radiosity simulation.Eines der Schwerpunktthemen in der Computergraphik ist die effiziente Erzeugung von fotorealistischen Bildern. Im Gegensatz zur einfachen Bilderzeugung, die bereits durch gaengige 3D-Grafikhardware unterstuetzt wird, gehorcht die fotorealistische Bildsynthese physikalischen Gesetzen, die die Lichtausbreitung innerhalb einer bestimmten Umgebung beschreiben. Durch die Simulation der Energieausbreitung in einer dreidimensionalen Szene koennen globale Effekte wie Schatten und mehrfache Reflektionen wirklichkeitstreu dargestellt werden. Die hierarchische Radiositymethode (Hierarchical Radiosity) ist eine Moeglichkeit, um die globale Beleuchtung innerhalb einer Szene zu berechnen. Da diese Methode auf die Verwendung von rein diffus reflektierenden Oberflaechen beschraenkt ist, sind damit errechnete Loesungen blickwinkelunabhaengig und lassen sich in Echtzeit am Bildschirm durchwandern. Zudem ist dieser Algorithmus aufgrund der verwendeten physikalischen Grundlagen sehr gut zur Beleuchtungssimulation und Architekturvisualisierung geeignet. Den Schwerpunkt dieser Doktorarbeit stellt die Anwendung objektbasierter Methoden auf das Radiosityproblem dar. Durch konsequente Ausnutzung von Objektinformationen waehrend aller Berechnungsschritte konnten verschiedene Verbesserungen im Rahmen der hierarchischen Radiositymethode erzielt werden. Gekruemmte Objekte koennen aufgrund eines neuen Flaechenunterteilungsverfahrens nun effizient durch den hierarchischen Radiosityalgorithmus dargestellt werden. Dieses Verfahren ermoeglicht ebenso eine effiziente Parallelisierung des hierarchischen Radiosityalgorithmus. Es wird ein parallele Implementierung vorgestellt, die unter Minimierung der Kommunikationskosten eine effiziente Geschwindigkeitssteigerung erzielt. Radiosityberechnungen fuer sehr grosse Szenen sind nur durch Verwendung sogenannter Clustering-Algorithmen moeglich. Dabei werden Gruppen von Objekten zu Clustern kombiniert um den Energieaustausch zwischen Oberflaechen stellvertretend auf einem hoeheren Abstraktionsniveau durchzufuehren. Durch Verwendung derselben Datenstruktur fuer Sichtbarkeitsberechnungen und fuer die Steuerung der Radiositysimulation wird gezeigt, wie das Clusteringverfahren ohne Qualitaetsverluste verbessert werden kann

Newsletter of the Digital Earth Project Contributions of the Alfred Wegener Institute to Digital Earth

As an important technical pillar of Digital Earth AWI computing centre provides data management and cloud processing services to the project partners. We develop project specific extensions to the AWI data flow framework O2A (Observation to Archive). Sensor registration in O2A will support a flexible handling of sensors and their metadata, e.g. for the Digital Earth showcases, methane and soil moisture measurements are in focus for smart monitoring designs and for the access to data in near real time (NRT). Furthermore, data exploration is supported by a rasterdata manager service that can be easily coupled in user ́s data workflows with other data sources, like NRT sensor data. In the following we give more details on O2A, its components and concept

Leptonic decay-constant ratio fK/fπf_K/f_\pi from lattice QCD using 2+1 clover-improved fermion flavors with 2-HEX smearing

We present a calculation of the leptonic decay-constant ratio $f_K/f_\pi$ in 2+1 flavor QCD. Our data set includes five lattice spacings and pion masses reaching down below the physical one. Special emphasis is placed on a careful study of all systematic uncertainties, especially the continuum extrapolation. Our result is perfectly compatible with the first-row unitarity constraint of the Standard Model.Comment: 19 pages, 6 figures, 3 tables; v2: added supplementary analysis, version published in Phys. Rev.